中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 积极财政政策提前实施。今年地方政府债券发行规模超过8.5万亿元。 2025年10月11日 07:09 来源：上海证券报 ◎记者 李源 上海证券报记者结合专项债券信息网披露的数据发现，截至目前，今年地方债券发行规模已超过8.5万亿元。其中，新增专项债券36795亿元，新增一般债券6444亿元。此次“特”新专项债券发行规模超过去年组织的8000亿元额度。中国金融学会绩效专业委员会副主任委员张益群在接受上海证券报记者采访时表示，地方债券的发展释放了新的动力。今年总体保持平稳、快速、进取。特别是地方债置换的发行通常已完成，新债发行通常延续经济增长，对经济持续改善发挥重大作用。 “今年以来，地方债券发行量逐年增加，这是积极财政政策的体现。从新增专项债券基金的投资方向来看，基础设施领域仍是主要投资方向。”东方金城研发部执行总监冯林告诉上海证券报记者。企业预警通道数据显示，今年前三季度，地方政府新增项目建设专项债券2.5万亿元中，约28%投向市政和工业园区基础设施，约18%投向交通基础设施，其中土地储备约14%，保障性安居工程约12%，医疗卫生、文化旅游、教育等社会事业约12%，农业、林业、水利等约6%。近年来，地方置换债券发行量大幅增加。根据全国人大常委会去年11月通过的决议，从2024年起连续五年每年修复6万亿元地方政府债务置换现有隐性债务，补充政府资金资源，专门用于减债。企业预警数据显示，今年前三季度，地方政府新增债券中，“特”专项债券发行规模约1.2万亿元，超过此前组织的8000亿元额度。 “这可能是因为‘特殊’新增专项债券的用途有所扩大，冯林进一步评估，截至9月底，用于置换隐性债务的专项再融资债券已发行1.98万亿元，同时，新发行的专项再融资债券剩余额度为7228亿元。考虑到——在到期压力下，在没有封城政策的情况下，希望 四季度地方政府债券发行量约1.2万亿元，净融资约6000亿元。与前三季度和去年同期相比，供给压力明显减弱。 “四季度，地方债发行将继续保持相应力度，发挥更加积极的财政作用，并进一步加强其他金融工具与政策的协调和挂钩。”张逸群相信。 今年地方政府纷纷补充 债券发行临近。近期，多位专家建议进一步明确地方隐性债务底线，适当提高地方政府债务限额，为地方政府轻量化减债、优化债务结构提供更多政策空间。在张逸群看来，为了加快缓解地方政府债务偿还压力，降低隐性债务风险，明年的部分债券置换可能会考虑在今年年底前释放。适度提升化解隐性债务风险的速度，既缓解了地方收入和财政支出的压力，又释放出稳经济、促增长、强预期的积极信号，有效刺激和调动了市场要素活力，为“十五五”开局打下了良好基础。财政部长兰佛安在国务院信息公开发布会上表示9月12日，他将实施一揽子债务削减步骤，提前发布2026年一些新的地方政府债务限制，提前使用债务削减配额，并采取多项措施解决现有隐性债务。冯林坚称，“提前使用债券额度”可能是指四​​季度提前释放的2026年新额度，也可能是指明年一季度提前释放。从以往的实际实施情况来看，明年一季度初发布的可能性较大。但考虑到今年置换债报价通常已发布完毕，且四季度地方政府债整体供给压力较小，不排除今年四季度部分置换地方政府WA WA明年才偿债的可能性。如果提前下达，将有助于地方政府腾出更多资金用于开发建设地方政府在基础设施投资等方面的稳定增长势头得以释放，稳定了四季度经济运行。 （编辑：孙丹）